Modelo de análise multicritério para a aquisição de empresas no exterior: um estudo na empresa fras-le s.a.
Palabras clave:
processo de internacionalização de empresas, aquisição de empresas no exterior, análise multicritério, analytic hierarchy process (AHP)Resumen
O presente trabalho apresenta um modelo de análise para aquisições de empresas no mercado externo, tomando como base um estudo em uma empresa brasileira (Fras-le S/A). A empresa, que atua na produção de materiais de fricção, é considerada a maior da América Latina nesse segmento e pretende aumentar sua participação no mercado global, adotando, entre outras estratégias, a aquisição de empresas no mercado externo. O artigo começa com uma revisão da literatura, visando caracterizar as possíveis formas de atuação em mercados externos, dando ênfase nas modalidades de Fusão e Aquisição. A seguir, são apresentadas as principais técnicas, tradicionais e contemporâneas, de análise de empresas alvo de aquisição, destacando-se o método de análise multicritério denominado Analytic Hierarchy Process (AHP).
Também são discutidos os fatores críticos a serem considerados na avaliação das empresas a serem adquiridas. Após o estudo sobre as principais variáveis ligadas ao processo de aquisição de empresas, é desenvolvido um modelo de apoio à tomada desse tipo de decisão para a empresa em estudo. Após a aplicação do modelo a um processo de aquisição em andamento na empresa, são apresentados e discutidos os resultados obtidos, com vistas a orientar futuras aplicações do modelo.
Descargas
Citas
AGRAWAL, A; JAFFE, J; MANDELKER, G. (1992): ―THE POST-MERGER PERFORMANCE OF ACQUIRING FIRMS: A REEXAMINATION OF AN ANORMALY‖. The Journal of Finance, v. 47, n. 4, p. 1605-1621.
ASQUITH, P. (1983): ―MERGER BIDS, UNCERTAINLY AND STOCKHOLDER RETURNS‖. Journal of Financial Economics, v. 11, n. 1-4, p. 51-83.
CAMARGOS, M. A.; BARBOSA, F. V. (2009): ―FUSÕES E AQUISIÇÕES DE EMPRESAS BRASILEIRAS: CRIAÇÃO DE VALOR E SINERGIAS‖. Revista de Administração de Empresas, v. 49, n. 2, p. 206-220.
CHANGQI, W.; NINGLING, X. (2010): ―DETERMINANTS OF CROSS-BORDER MERGER AND ACQUISITION PERFORMANCE OF CHINESE ENTERPRISES‖. Procedia Social and Behavioral Sciences, n.2, p. 6896-6905.
CLOODT, M.; HAGEDOORN, J.; KRANENBURG, H. V. (2006): ―MERGERS AND ACQUISITIONS: THEIR EFFECT ON THE INNOVATIVE PERFORMANCE OF COMPANIES IN HIGH-TECH INDUSTRIES‖. Research Policy, v. 35, n. 5, p. 642-654.
CONYON, M. J.; GIRMA, S.; THOMPSON, S., WRIGHT, P. (2002): ―THE IMPACT OF MERGERS AND ACQUISITIONS ON COMPANY EMPLOYMENT IN THE UNITED KINGDOM‖. European Economic Review, v. 46, n. 1, p. 31-49.
DUNCAN, C.; MTAR, M. (2006): ―DETERMINANTS OF INTERNATIONAL ACQUISITION SUCCESS: LESSONS FROM FIRSTGROUP IN NORTH AMERICA‖. European Management Journal, v. 24, n. 6, p. 396-410.
GRAHAM, J. R; LEMMON, M. L; WOLF, J. G. (2002): ―DOES CORPORATE DIVERSIFICATION DESTROY VALUE?‖ The Journal of Finance, v. 57, n. 2, p. 695-720.
GREGORY, A.; MCCORRISTON, S. (2005): ―FOREIGN ACQUISITIONS BY UK LIMITED COMPANIES: SHORT AND LONG-RUN PERFORMANCE‖. Journal of Empirical Finance, v. 12, n. 1, p. 99-125.
JENSEN, M. C; RUBACK, R. S. (1983): ―THE MARKET FOR CORPORATE CONTROL: THE SCIENTIFIC EVIDENCE‖. Journal of Financial Economics, v. 11, n. 1-4, p. 5-50.
KEEGAN, W. J.; GREEN, M. C. (1999): ―PRINCÍPIOS DE MARKETING GLOBAL‖. São Paulo: Saraiva, 476 p.
KOTLER, P. (2000): ―ADMINISTRAÇÃO DE MARKETING‖. 10. ed. São Paulo: Pearson Hall, 2000, 764 p.
KOTLER, P.; ARMSTRONG, G. (2003): ―PRINCÍPIOS DE MARKETING‖. 9. ed. São Paulo: Pearson Education, 593 p.
LANG, L; STULZ, R; WALKLING, R. (1989): ―TOBIN’S Q AND THE GAINS FROM SUC-CESSFUL TENDER OFFERS‖. Journal of Financial Economics, v. 24, n. 3, p. 137-154.
LORANGE, P.; ROOS, J. (1996): ―ALIANÇAS ESTRATÉGICAS‖. São Paulo: Atlas, 1996, 258 p.
MADURA, J. (2009): ―FINANÇAS CORPORATIVAS INTERNACIONAIS‖. São Paulo: Cengage Learning, 718 p.
MARTELANC, R.; PASIN, R.; CAVALCANTE, F. (2005): ―AVALIAÇÃO DE EMPRESAS: UM GUIA PARA FUSÕES E AQUISIÇÕES E GESTÃO DE VALOR‖. São Paulo: Prentice Hall, 284 p.
MCCLOSKEY, A.; MCIVOR, R.; MAGUIRE, L.; HUMPHREYS, P.; O’DONNELL, T. (2006): ―A USER-CENTRED CORPORATE ACQUISITION SYSTEM: A DYNAMIC FUZZY MEMBERSHIP FUNCTIONS APPROACH‖. Decision Support Systems, v. 42, n. 1, p. 162-185. PIPKIN, A. ―MARKETING INTERNACIONAL: UMA ABORDAGEM ESTRATÉGICA‖. 3. ed. São Paulo: Aduaneiras, 2009, 176 p.
ROSS, S. A.; WESTERFIELD, R. W.; JAFFE, J. F. (1995): ―ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA‖. São Paulo: Atlas, 1995, 125 p.
VARGAS, R. V. (2010): ―UTILIZANDO A PROGRAMAÇÃO MULTICRITÉRIO (ANALYTIC HIERARCHY PROCESS – AHP) PARA SELECIONAR E PRIORIZAR PROJETOS NA GESTÃO DE PORTFÓLIO‖. In: PMI Global Congress 2010 – North America, Washington.
VASCONCELLOS, G. M.; KISH, R. J. (1998): ―CROSS-BORDER MERGERS AND ACQUISITIONS: THE EUROPEAN–US EXPERIENCE‖. Decision Support Systems, v. 42, n. 1, p. 162-185.
VIEIRA, G. B. B.; PASA, G. S.; ZORZO, F. O. (2009): O CONTÍNUO DE INTERNACIONALIZAÇÃO: UM MODELO TEÓRICO SOBRE AS FORMAS DE INTERAÇÃO EMPRESARIAL NO MERCADO EXTERNO E APLICAÇÃO A UMA EMPRESA DO SETOR AUTOMOTIVO. In: XXXIII Encontro da Associação Nacional de Pós-Graduação e Pesquisa em Administração (ANPAD) - EnANPAD, São Paulo.
Von EIJE, H.; WIEGERINCK, H. (2010): ―SHAREHOLDERS’ REACTIONS TO ANNOUNCEMENTS OF ACQUISITIONS OF PRIVATE FIRMS: DO TARGET AND BIDDER MARKETS MAKE A DIFFERENCE?‖ International Business Review, v. 19, n. 4, p. 360-377.
WERNKE, R.; BORNIA, A. C. (2001). ―A CONTABILIDADE GERENCIAL E OS MÉTODOS MULTICRITERIAIS‖. Revista Contabilidade e Finanças, São Paulo, v. 14, n. 25, p. 60-71.
YOUNG, S. D.; O’BYRNE, S. F. (2003). ―EVA E GESTÃO BASEADA EM VALOR: GUIA PRÁTICO PARA IMPLEMENTAÇÃO‖. São Paulo: Bookman, 422 p.
Descargas
Publicado
Cómo citar
Número
Sección
Licencia
Atribución — Usted debe dar crédito de manera adecuada, brindar un enlace a la licencia, e indicar si se han realizado cambios. Puede hacerlo en cualquier forma razonable, pero no de forma tal que sugiera que usted o su uso tienen el apoyo de la licenciante.
NoComercial — Usted no puede hacer uso del material con propósitos comerciales.
CompartirIgual — Si remezcla, transforma o crea a partir del material, debe distribuir su contribución bajo la misma licencia del original.
