El acceso de sociedades de reducida capitalización a un mercado organizado de negociación español: el mercado alternativo bursátil. Una regulación a medida que puede ser un punto de referencia para el objetivo previsto en la ley 26.861

Resumen

Abstract: La reciente reforma argentina introducida por la Ley 26.831 (y ahora reglamentada, Decreto 1023/2013) ha declarado como objetivo fundamental, entre otros, el acceso de las pequeñas y medianas empresas al mercado de capitales. En Argentina y en general, la admisión de las Sociedades Anónimas a negociar sus acciones en los mercados tradicionales de valores ha estado reservada a Compañías de capitalización relativamente importante, que cuentan con estructura interna de cierta envergadura y cumplen requisitos regulatorios significativos, por lo que un amplio sector de Sociedades Anónimas de reducida capitalización con un importante potencial quedaban al margen. En España (y en la Unión Europea) es relativamente reciente la regulación, e impulso, de los mercados no oficiales de valores denominados sistemas multilaterales de negociación (SMN) que, consecuencia de su régimen jurídico, permiten el acceso a los mercados de valores a Sociedades Anónimas de reducida capitalización. El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) –segmento empresas en expansión- es un SMN español en el que se admitió a cotización en 2009 la primera Sociedad Anónima. Se pone de relieve la “regulación a medida” del MAB, a fin de su posible examen a la vista del mencionado objetivo de la nueva normativa argentina para el acceso de pequeñas y medianas empresas al mercado de capitales.

Palabras clave: Mercado de capitales – capitalización – valores negociales

Abstract: Argentina's recent reform introduced by Law 26.831 (and now regulated by Decree 1023/2013) stated fundamental objective, among others, the access of SMEs to capital markets. In Argentina and in general, the admission of Limited trading its shares in traditional markets Societies has been reserved for relatively large capitalization companies that have some internal structure of significant scale and meet regulatory requirements, so a Corporations large sector of small cap companies with significant potential were immune. In Spain (and the EU) regulation is relatively recent, and momentum, the unofficial markets called multilateral trading facilities (MTFs) that, because of their legal status, allow access to securities markets to companies with low capitalization . The Alternative - segment firms in Stock Market (MAB) - expansion is a Spanish MTF in which he admitted to trading in 2009 the first corporation. It highlights the "regulation as" MAB to possible consideration in the light of that objective of the new Argentina law for entry of SMEs to capital markets.

Key words: Capital market - capitalization - negotiable securities