Structural Real Exchange Rate and Unemployment Interdependencies in Argentina

Eric J. Pentecost, Fernando Zarzosa Valdivia

Resumen


Abstract

Based on a three-sector micro-founded model of a small open economy, this paper investigates the interdependences between the structural real exchange rate (defined as the relative prices tradable to non-tradable goods prices) and the unemployment rate with an application to Argentina. The empirical results suggest a significant, negative relationship between the structural real exchange rate and the rate of unemployment, suggesting that an appreciating real exchange rate may lead to Dutch disease effects – which effectively contract the size of the manufacturing sector – and damage long-term growth and employment opportunities.

Keywords: Structural real exchange rate, unemployment rate, factor productivity, capital endowments, terms of trade.

JEL Code: C32, E24, F11, F31, F37, F41, J64.

 

Tipo de cambio real estructural y las interdependencias con el desempleo en Argentina

Resumen

Utilizando un modelo micro-fundamentado de tres sectores para una pequeña economía abierta, se analiza la interdependencia entre la tasa de cambio real estructural (definida como el cociente entre el precio de los bienes transables y el de los no transables) y la tasa de desempleo, aplicándolo al caso de Argentina. Los resultados empíricos sugieren una relación negativa y significativa entre el tipo de cambio real estructural y la tasa de desempleo, lo cual indicaría que frente a una apreciación del tipo de cambio real se puede producir un efecto del tipo enfermedad holandesa - contrayendo el sector productor de manufacturas - afectando negativamente las oportunidades de crecimiento y empleo en el largo plazo.

Palabras Clave: Tipo de cambio real, tasa de desempleo, productividad, stock de capital, términos de intercambio.

Código JEL: C32, E24, F11, F31, F37, F41, J64.


Palabras clave


Structural real exchange rate; unemployment rate; factor productivity; capital endowments; terms of trade.

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